1） 美国副总统万斯在瑞士谈判现场表示，过去几小时内谈判已取得“重大”进展。随后伊朗代表团因抗议特朗普威胁言论离开瑞士。

  2） 6月FOMC议息声明行文大幅精简。货币政策方面，以12：0的投票将联邦基金利率目标区间维持在3.50%–3.75%不变。资产负债表管理方面，美联储延续现有操作规则，维持充足准备金政策，保障银行体系流动性平稳。

  6月FOMC议息会议公布的经济预测摘要全面上调通胀及联邦基金利率预期，小幅下调GDP增速与失业率预期，叠加多数 FOMC 官员释放较强加息倾向，持续计价本轮预期。各期限利率预测区间整体抬升，年内降息预期基本出清，若通胀持续超预期，重启加息成为备选政策工具。结合沃什记者会上的发言来看，后续一段时间联储降通胀的主线不变，不过在当前国际油价趋于回落，通胀上行压力边际缓和的情况下，后续美联储大概率仍将维持政策利率水平不变，静待通胀回落。短期或存在小幅修复但整体看空逻辑不变，策略上建议短期保持观望，注意控制仓位，沪金主力合约参考运行区间850-1000元/克，沪银主力合约参考运行区间16000-17000元/千克。

  端午期间外围价表现偏弱，美伊谈判的不确定性继续扰动市场，伦3M合约较国内假期前收盘跌0.87%至13587美元/吨，国内沪铜主力合约节前收至104780元/吨。上周五LME铜库存减少3575至352150吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M贴水扩大至68.4美元/吨。国内上期所周度库存减少4.4至14.4万吨，日度仓单减少0.5至8.3万吨。华东地区现货升水期货20元/吨，端午节前下游备货情绪尚可。广东地区铜现货升水170元/吨，持货商维持出货节奏，成交偏淡。国内铜现货进口小幅盈利。精废铜价差报2200元/吨，环比缩窄，中国5月进口再生铜19.1万吨，同比增加3.1%，环比下降9.8%。

  美伊推进谈判但能否达成协议仍具有较大不确定性。产业上看铜精矿粗炼费持续创新低，巴拿马铜矿审计结果为总体合规，能否复产还需等待该国政府进一步决定，废料供应同样偏紧，铜价回落后精炼铜库存去化较好，叠加美国铜关税预期，铜价支撑较强。预计短期价格高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：10元/吨；伦铜3M运行区间参考：13400-13700美元/吨。

  6月18日，沪主力合约收报135840元/吨，较前日上涨0.07%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄现货均价对近月合约升贴水为-300元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1400元/吨，较前日下跌100元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报75.7美元/湿吨，价格较前日下跌0.7美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1149.5元/镍点，较前日上涨1元/镍点。

  宏观方面，短期地缘冲突存在缓和预期，但联储会议整体偏鹰，加息预期有所升温。此外，镍基本面仍面临较强向上压力。供应端，国内电积镍产量和进口补充均较充足，普通品牌现货资源宽松，升贴水持续处于低位。需求端，不锈钢进入淡季特征，排产承压，对镍板、镍铁等原料均以按需采购为主。库存方面，国内库存继续累积，精炼镍过剩压力尚未消化。后市来看，若宏观情绪继续改善，镍价可能维持技术性反弹；但在库存拐点出现前，反弹高度仍受限制。预计沪镍以震荡运行为主，关注印尼配额政策、硫磺供应变化、库存去化速度及不锈钢排产变化。短期沪镍价格运行区间参考13.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-1.9万美元/吨。

  端午假期间海外价表现分化，COMEX价相对伦铝走强，伦铝3M合约较国内假期前收盘微跌至3397美元/吨，沪铝主力合约收盘至23980元/吨。上周四沪铝加权合约持仓量减少1.1至63.3万手，日度仓单减少0.2至48.6万吨。铝锭社会库存较上周一减少逾4万吨，铝棒社会库存较上周一减少0.35万吨，上周四铝棒加工费回调，成交积极性偏弱。国内华东地区铝锭现货贴水50元/吨，盘面弱势运行下游采买积极性尚可。上周五LME铝锭库存减少0.1至31.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水3.7美元/吨。

  美伊推进谈判但能否达成协议不确定性较大。产业端，海外电解铝产量同比降幅仍大，尽管供应恢复预期、海外复产和新建产能投放有所加快使得短缺缓和，但现货偏紧格局仍未变；国内铝下游开工相对来说比较稳定，进口亏损维持偏大和铝价偏弱震荡推动铝锭库存去化加快，铝价支撑依然较强，预计国内铝价震荡回升。沪铝主力合约运行区间参考：23800-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3350-3450美元/吨。

  端午假期前铸造铝合金价格抬升，主力合约收盘涨0.19%至23385元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓减少至2.3万手，成交量0.76万手，量能收缩，仓单减少0.22至3.38万吨。AL2607合约与AD2607合约价差745元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价偏稳，进口ADC12报价偏稳，市场维持刚需成交。库存方面，上周上期所库存减少0.45至3.72万吨，国内主流市场周度库存减少0.32至4.01万吨，铝合金锭厂内库存减少0.45至6.71万吨。海关多个方面数据显示，我国5月铝合金进口量同比减少33.5%至6.45万吨，出口量为6.01万吨，同比增长148.7%。

  铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可，叠加出口需求改善和原料供应季节性偏紧，短期价格预计维持高位。

  2026年06月18日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.55%至2898元/吨，单边交易总持仓41.45万手，较前一交易日减少0.27万手。基差方面，山东现货价格持续上涨10元/吨至2745元/吨，贴水主力合约153元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏报93元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报26.32万吨，较前一交易日减少13.45万吨。矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。

  矿端，几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将持续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2850-3000元/吨，需着重关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。

  6月18日，沪锡主力合约收报414330元/吨，较前日下跌2.03%。现货升贴水报750元/吨，较前日持平。SHFE库存报8893吨，较前日减少227吨。LME库存报8970吨，较前日减少50吨。印尼交易所月累计成交量1270吨。

  锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑，供给端边际扰动与宏观变化主导锡价走势。近期锡供给扰动未有显著缓解，美伊局势存在缓和预期，但美联储议息会议整体表态偏鹰，加息预期升温，建议观望为主。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨。

  上周四沪铅指数收跌0.34%至16436元/吨，单边交易总持仓13.69万手。端午节间伦铅放量大跌至1950美元/吨，总持仓17.59万手。SMM1#铅锭均价16250元/吨，再生精铅均价16225元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9750元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.28万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME铅锭库存录得30.37万吨，LME铅锭注销仓单录得1.96万吨。外盘cash-3S合约基差-28.4美元/吨，3-15价差-99.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.239，铅锭进口盈亏为43.93元/吨。据钢联数据，6月15日全国主要市场铅锭社会库存为6.78万吨，较6月11日持平。

  铅精矿库存边际下滑，铅精矿进口TC进一步回落。原生铅开工率小幅下滑但仍保持高位，白银价格大跌后，原生冶炼副产品利润受损，后续产量或有缩减。再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼开工率低位维稳，当前再生冶炼企业利润承压较深，铅价下破后再生冶炼企业仍有减产预期。下游蓄企开工率边际抬升，铅价下跌后，下游逢低战略性买单或有增加。预计价格仍将维持偏弱运行。

  上周四沪锌指数收涨0.31%至24819元/吨，单边交易总持仓18.33万手。端午节间伦锌放量跌至3555美元/吨，总持仓24.76万手。SMM0#锌锭均价24710元/吨，上海基差-50元/吨，天津基差-90元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差40元/吨。上期所锌锭期货库存录得12.04万吨，内盘上海地区基差-50元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME锌锭库存录得12.24万吨，LME锌锭注销仓单录得1.41万吨。外盘cash-3S合约基差-11.62美元/吨，3-15价差100.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.031，锌锭进口盈亏为-3960.7元/吨。据钢联数据，6月15日全国主要市场锌锭社会库存为23.69万吨，较6月11日累库0.70万吨。

  锌精矿港口库存下滑，工厂库存小幅抬升。锌精矿加工费延续下行，国产锌精矿TC均价转负。美伊冲突解决后，硫酸价格回落，冶炼厂零单利润承压。镀锌板卷开工率边际下滑，下游消费维持偏弱。锌锭社会库存高位震荡。近日联储及日央行预期下，沪锌宏观属性多头大量减仓。伦锌上周二新增1.74万吨交仓，伦锌3M合约持仓大幅抬升，海外结构性风险缓解。产业数据边际转弱，预计锌价或有小幅回调，整体保持高位宽幅震荡。

  五矿钢联碳酸现货指数（MMLC）晚盘报165174元/吨，较上一工作日-2.34%，其中MMLC级碳酸报价16元/吨，均价较上一工作日-3950元/吨（-2.33%），工业级碳酸锂报价15元/吨，均价较前日-2.38%。LC2609合约收盘价160500元/吨，较前日收盘价-6.30%，贸易市场级碳酸锂升贴水均价为-3150元/吨。

  周五枧下窝用地获批导致复产担忧升温，叠加商品氛围偏弱，碳酸锂价格大大下跌。后市来看，高仓单及7月津巴布韦锂矿到港仍对盘面有所压制，但9月去库预期并未变化，短期智利罢工事件仍未完全解决，且下游在盘面低于月均价区间采买积极，预计碳酸锂短期价格仍有支撑。操作方面，建议盘中逢低卖出看跌期权。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间15元/吨。

  周四下午15：00不锈钢主力合约收15170元/吨，当日-0.20%(-30)，单边持仓20.22万手，较上一交易日+3260手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报15050元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报15200元/吨，较前日持平；佛山基差-320(+30)，无锡基差-170(+30)；佛山宏旺201报9700元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1150元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10200元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8275元/50基吨，较前日持平。期货库存录得91833吨，较前日-1497。06月19日数据，社会仓库存储下降至106.69万吨，环比减少1.20%，其中300系库存69.67万吨，环比增加0.15%。

  上周不锈钢表现偏强，而现货反应较为平淡。当前行业已进入传统消费淡季，库存去化节奏放缓。供应方面，主流钢厂继续控量发货，整体货源压力尚在可控范围内，仅冷轧薄料规格出现结构性偏紧。据传某大型钢厂将在近月合约进行卖出交割，贸易商接货意愿有所增强，盘面反弹力度较大。但整体看来，市场在淡季需求疲软与供应端支撑的博弈下，预计仍将维持震荡波动格局。