2026年头两个月，中国从海外买了超过790吨白银。 这是八年来同期最高的进口量。 光是2月份就进了470吨，刷新了这个月份的纪录。 买这么多是因为国内工厂要用，还有普通人觉得黄金太贵转过来买白银。 另一边，世界白银协会说2026年全球白银市场会连续第六年不够用，差6700万盎司。 白银价格今年特别能折腾，1月底冲到121美元一盎司的历史最高，然后掉头向下，有时候一天就能跌超过7%。 海关的数据摆在那里，790吨这一个数字是八年没见过的。 2月份470吨的单月进口量也是历年同期里最高的。 国内白银价格比国际基准价高出一截，交易所的库存本来就不多，还在往下走。 工厂要赶在4月1号出口退税取消之前多生产，光伏电池制造商开足了马力。 普通人看到金店里的黄金一克要一千多，转头就去买银条，20克到1公斤的规格在水贝市场到处都是。 贸易商算过，香港市场的大块银条对伦敦基准价的溢价一度达到每盎司8美元，正常时候这些银条在伦敦是贴水交易的。 把白银运进中国就能锁定利润。 世界白银协会在2月10号发了报告，说2026年全球白银需求基本不变，但供应就是跟不上。 这已经是连续第六年出现短缺，缺口预计有6700万盎司。 全球白银总供应量估计增长1.5%，达到十年高点的10.5亿盎司。 矿产银产量增长1%到8.2亿盎司，回收银增长7%，自2012年以来第一次超过2亿盎司。 但需求端，工业用银预计下降2%，降到四年最低的6.5亿盎司。 光伏行业在省银，用铜替代。 珠宝需求预测再降超过9%，到1.78亿盎司，是2020年以来的最低。 银器需求可能降17%。 实物投资倒是预计会增长20%，达到三年最高的2.27亿盎司。 白银价格今年开年就没消停过。 1月29号，伦敦现货白银价格摸到每盎司121.62美元，破了历史纪录。 国内沪银主力合约一度飙到32400元一公斤。 然后就开始跌。 1月30号，现货白银单日暴跌31.37%，这是1980年3月以来最大的单日跌幅。 1月31号，盘中跌幅一度扩大到34.67%，从110美元上面一路砸到75.38美元。 到了3月份，波动还在继续。 3月3号，国际现货白银从早盘的91美元跳水，最低到86.14美元，单日跌幅超过7%。 3月23号，现货白银向下跌破63美元，日内跌7%。 3月24号早上，亚洲早盘时段一度暴跌超过7%，从69美元附近直接砸向64美元。 午后又被拉起来，国内沪银主力合约收盘大涨3.47%，伦敦银回到69美元上面。 3月25号，白银期货价格在隔夜交易中首次突破80美元后，收盘重挫7%逼近70美元。 3月26号下午，纽约期银失守69美元，日内跌幅超过6%。 光伏行业是用银的大头。 全球每年白银供应量里，大概五分之一拿去做了太阳能电池板。 这个产业超过80%的产能在中国。 2024年，中国光伏领域用了将近5700吨白银，占全球光伏用银量的92%以上。 2025年全球光伏用银需求大概是6086吨，比2024年微降1%。 银价涨得太凶，光伏企业成本压力大了。 银浆成本在电池片总成本里的占比，从个位数一度飙到30%以上。 670W以上的高功率组件报价超过1元一瓦。 企业都在想办法省银，推进银包铜浆料、电镀铜这些技术。 2026年全球光伏用银量预计同比减少10%。 但另一边，AI服务器、新能源汽车这一些地方的白银用量在往上走。 一辆电动车里的白银大概是25到50克，是燃油车的两到三倍。 2026年全世界电动车销量预计超过3000万辆。 AI服务器和高性能芯片用的银浆、银线，需求量是传统设备的两三倍，每年增速超过20%。 投资需求今年变化挺大。 实物投资预计会增长20%，到2.27亿盎司。 西方市场在连续三年下滑后可能要恢复。 印度投资需求也可能接着涨。 全球交易所交易产品持仓量估计有13.1亿盎司。 国内的情况是，金价太高，很多人买不起黄金，就转过来买白银。 深圳水贝市场很多商户把白银库存翻了好几倍，整体库存估计接近300吨。 零售投资者从来都是追涨的，只要价格再涨一轮，人群就会回来。 但白银投资门槛低，不代表容易赚钱。 交易有成本，点差、手续费这些。 有些渠道买入和卖出的差价可能达到5%甚至更高。 频繁进出的话，价格判断对了，收益也可能被吃掉一大半。 实物白银回收是另一个局面。 多数珠宝品牌明确说不回收白银。 周大福、周大生这些都说没有白银回收业务。 个别品牌虽然回收，但价格比售价低很多。 潮宏基门店销售人员说，足银回收价可以按25元一克算，但只能换黄金或K金产品，不能折现。 按照饰品金报价，70克白银大约能换1克黄金产品，50克白银大约能换1克K金产品。 如果是925银，回收价更低。 诗普琳门店的足银回收价是15元一克。 七度银饰的连锁店，足银回收价15元一克，925银回收价13元一克。 如果以旧换新，旧足银可以按17元一克算，换购的新白银产品是39.8元一克。 六桂福银饰专柜，按克重销售的银饰报价36.8元一克，旧银饰只能以旧换新。 换一口价产品，旧银饰回收价21元一克；换克重计算产品，旧银饰回收价26.8元一克，但只能以小换大，要用现金补差价。 首饰加工店的人说，黄金回收很容易，加工、抛光、清洗都没问题。 白银回收只能按15元一克算。 他们的机器是给黄金饰品准备的，掺进白银对黄金饰品的纯度有影响，所以不提供银饰加工业务。 交易所的库存数据一直在降。 COMEX白银总库存3月30号是32782.07万盎司，单日净增加23.12万盎司，但整体还在历史低位区间。 注册仓单总库存7642.97万盎司，单日净增加40.49万盎司。 合格仓单总库存25139.09万盎司，单日净减少17.37万盎司。 全市场当天没有仓单出库。 上海期货交易所的白银库存，3月4号是29.48万千克，处于历史低位。 2月3号最高是44.97万千克。 上海黄金交易所的白银库存，2月10号数据是450.5吨，比前一周降了43吨。 截至2月6号，上期所白银库存349.9吨，两者合计库存约844吨。 全球主要交易所显性库存总和不足1.6万吨，大概只够全球工业用1.2个月。 伦敦市场的可交割库存更紧张，可能只够支撑几天。 政策层面也有动作。 中国从2026年1月1号起对白银出口实施严格配额许可管理，只授权44家年产能超过80吨的企业出口白银。 这被看成是把白银提到和稀土同等级别的战略资源管控。 优先保障国内光伏、新能源这些产业的刚性需求。 客观上进一步收紧了全球白银流通供应。 高盛分析师警告过，中国新的出口管制可能加剧本地供应短缺和全球市场错配，甚至有可能导致全球白银市场走向碎片化。 美国银行和Canaccord Genuity的分析指出，在工业需求刚性增长和供应端结构性约束的共同作用下，白银市场的价格形成机制正面临持续压力。 白银的市场总规模比黄金小很多，大概只有黄金的十分之一。 同样一笔钱进来，对白银价格的影响就大得多。 全球70%到80%的白银产量是铜、铅、锌这些主金属开采的副产品，产量没法随银价上涨快速响应，扩产周期要五到十年。 2026年全球矿产银产量预计同比下滑0.6%。 交易所库存低，现货紧张，任何实物交割需求都可能引发价格剧烈波动。 光伏企业透露，银价高的时候，银浆成本在电池片总成本里的占比从个位数飙到30%以上，严重挤压利润。 银价回调对这一些企业来说是及时雨，能直接降低硬成本，腾出盈利空间。 工业需求像一块海绵，在价格下降时悄然吸收恐慌抛盘。 市场参与者分成了两边。 一边是盯着美联储利率决议和美元指数的金融交易员，根据宏观数据调整头寸，追逐短期价差。 全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的持仓近期频繁大幅度波动，反映出机构资金的犹豫和博弈。 另一边是光伏、电子、汽车产业链上的实体企业，他们更关心怎么锁定未来原料供应，担心库存见底无法按时交货。 有报道说，已有光伏巨头在价格回调时悄悄囤积了数百吨白银原料。 交易屏幕上，白银是K线图上惊心动魄的涨跌，是杠杆玩家的数字游戏。 工厂车间里，白银是光伏电池片、新能源汽车电路里的关键材料，支撑着产业升级。 消费者首饰盒里，白银是一件消费品，金融保值属性在回收柜台前大打折扣。返回搜狐，查看更加多