上星期表里盘比值先扬后抑，周初自8.026震动走强，周二最高到达8.030，后小幅回落。LME商场上星期现货贴水起伏持续收窄，并在周五再度转为BACK结构，对比值发生必定影响。近期美国从头开门，但国际局势不稳定性仍然存在，比值短期将窄幅震动运转。

  微观方面，美国政府在持续停摆43日后，于11月13日从头“开门”，商场避险心情有所降温。美国劳工部统计局（BLS）表明11月20日发布9月非农工作陈述，11月21日发布9月实践薪资等数据，美国商务部称，第三季度GDP修正值将于美东时刻11月26日上午8:30发布，同日晚些时候还将发布10月份个人收入、开销及PCE价格指数。

  美联储官员在发布重磅经济数据前放鹰：本年FOMC会议票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆表明，鉴于通胀率高于方针水平，联储官员应慎重行事。明年票委、克利夫兰联储主席哈玛克表明，美联储应保持利率不变，以持续按捺通胀。明年票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表明，他不支持上月末降息，没有决议12月是否降息，将依据经济数据决议。2027年票委、旧金山联储主席戴利表明，现在判别是否应在12月降息还为时过早。

  供给方面，Cochilco多个方面数据显现，Codelco 9月份的铜产值环比削减 7%至11.56万吨。SMM报出的周度进口铜精矿加工费来看，到11月14日当周，进口铜精矿加工费报-42.21美元/干吨。国内冶炼厂现在仍有大规模的检修方案，尽管检修触及产能较10月有所回落，但计算影响精炼铜产值仍在较高水平。

  需求方面，据SMM调研数据，漆包线职业周度机台开机率环比上升 0.87 个百分点至 77.2%，国内首要精铜杆企业开工率环比上升4.91个百分点至66.88%，黄铜棒企业开工率环比小幅提高0.83个百分点至48.42%。

  归纳来看，铜的供需结构平稳，短期海外微观商场仍然存在不确定性，铜价现已大部分反应微观心情转暖带来的利好，周内有望持续连续高位震动态势。